ACTUALIDAD
OPINIÓN
COTIZALIA
TEKNAUTAS
DEPORTES
ACV
CULTURA
MULTIMEDIA
VANITATISA CAMBIO DE UN CRÉDITO DE SOCIÉTÉ GÉNÉRALE, BBVA Y BARCLAYS
Repsol 'alquila' un 10% de Gas Natural por 1.000 millones para reforzar su liquidez
19/07/2012
(06:00)
Repsol ha encontrado la fórmula para calmar a las agencias de calificación y conseguir financiación en un mercado complicado. La petrolera ha firmado la cesión por un año del 10% de Gas Natural a Société Générale, Barclays y BBVA a cambio de una línea de liquidez de alrededor de 1.000 millones de euros. De esta forma, la compañía reduciría su participación hasta cerca del 20% si no devolviese el crédito.
La operación, que se ha llevado en secreto, se produce después de que Repsol realizara en junio un road show (ronda de presentaciones) entre inversores institucionales para venderles el plan estratégico con el que superar el quebranto sufrido por la confiscación de YPF. Dicha hoja de ruta, lanzada el 29 de mayo, no fue bien recibida por los gestores de cartera, los cuales no entendían por qué Antonio Brufau no vendía un paquete de Gas Natural en lugar de diluir al accionista con la conversión de 3.000 millones de bonos en títulos.
La respuesta era sencilla: Repsol acumula fuertes minusvalías en su 30% de Gas Natural, ya que lo tiene registrado con un valor en libros de 12 euros por acción, frente a los 9,5 a los que cotiza actualmente la empresa barcelonesa. Es decir, su 30% tiene un valor de mercado de 2.850 millones, frente a los 3.600 millones contabilizados en el balance de la petrolera. Por lo tanto, la pérdida latente es de 750 millones.
Si vendiese un 10% de Gas Natural, Repsol ingresaría unos 958 millones de euros, con lo que tendría que apuntarse unos números rojos de cerca de 250 millones. Una operación nada rentable para la compañía dirigida por Brufau, que también tiene minusvalías importantes por el 5% del capital en autocartera comprado a Sacyr Vallehermoso el pasado mes de diciembre.
Ante esta situación, la cesión de los derechos sobre el 10% de Gas Natural a Société Générale, BBVA y Barclays supone un auténtico balón de oxígeno para la compañía participada también por La Caixa con un 36% del capital. Según fuentes financieras, la sociedad pagará a sus prestamistas un interés que ronda el Euribor más unos 300 puntos básicos, un precio aparentemente alto, pero en línea con el de recientes operaciones de refinanciación.
Con esta operación, Brufau pretende obtener liquidez y calmar a Standard & Poor´s, Moody´s y Fitch. La primera le redujo su rating el pasado 19 de abril a BBB por las consecuencias de la expropiación de YPF por parte del Gobierno argentino. Lo mismo hizo Fitch el 8 de junio, al considerar que la española no será indemnizada por el país latinoamericano pese a las reclamaciones en los organismos internacionales, como el CIADI. Cuatro días más tarde, Moody´s le aplicó una rebaja similar, si bien ésta le mantuvo la perspectiva en estable.
Comprar tiempo
Con el alquiler del 10% de Gas Natural, Repsol gana tiempo para encontrar soluciones definitivas al problema surgido tras la confiscación del 51% del capital de YPF por parte de Cristina Fernández de Kirchner. La iniciativa es similar a que el pasado viernes hizo ACS con el 8,25% de Iberdrola, que también le ha cedido esa participación a Société Générale. La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha exigido tres comunicados para explicarla.
Antes, en abril de 2011, el banco francés hizo algo similar con FCC, a la cual también le concedió un crédito de unos 135 millones a cambio de quedarse con el 10% del capital que la constructora tenía en autocartera. Dicho préstamo se ha ido renovando hasta la actualidad, pero un importe menor debido a la caída de la acción del grupo controlado por Eshter Koplowitz.
Pese a todas las dificultades recientes y la caída del 45% de la cotización, Repsol sigue gozando de buenas recomendaciones de los analistas. El 66% de los encuestados por Bloomberg recomienda comprar, con un precio objetivo de 17,89 euros. Tanto Société Générale como Barclays aconsejan tomar posiciones.
LA OPINIÓN DE LOS LECTORES
12
COMENTARIOS
Responder
0
11Watcher1362 19/07/2012 | 22:06
La crisis Sr. Marco, la crisis... Esa es la culpable de todo.
Nada que ver con la oportunidad que les fue concedida al supergruposolvente de los tan conocidísimos Esquenothing y la mala suerte de que uno tenga cochecartera que en su día compro para defenderse del ataque de los dueños... Lo clava usted Sr. Marco, es un lince del periodismo haciendo titulares y dejando lo importante en los párrafos intermedios...llegara Ud. pronto a Director de un Gran Medio de Comunicación.
Ya le digo...si algunas empresas están cotizadas muy bajas es por la crisis, la p crisis...
10Reunificación de Castilla 19/07/2012 | 14:36
Tras la confiscación-expolio de YPF por parte de la cueva de Alí Babá que dirige la ladroguarrona de Kirstner, alumna aventajada de su maridito, el hombre que lo más recto que tenia era la mirada, vienen los catalanistos y nos amenazan con hacer de las suyas, es decir, con servirse y cobrar su pertenencia a España:
Y ahora, los catalanes, a por la castellana Repsol
Y es que, no lo olvidemos, en repsol, el capo Brufau atiende más a intereses políticos, que son a fin de cuentas quienes mandan a través de La Caixa, que a los accionistas que si se juegan su propio dinero, no como el de los cajistas.
9AGB 19/07/2012 | 11:06
Yo creo que el análisis no es correcto. Para vender su gran paquete en GAS NATURAL, REPSOL requiere luz verde de la CAIXA, esto es, de la Generalitat y esta luz verde no se obtendrá hasta encontrar un comprador firmemente comprometido con la "catalanidad" de GAS NATURAL y esto, en estos tiempos de penuria, no existe. REPSOL tiene, a mi parecer, la servidumbre política de cargar con el "aparcamiento" a buen recaudo de compradores no "catanalistas" de nada menos que un tercio de GAS NATURAL. Y, mientras tanto, pidiendo dinero con "rating" miserable o "alquilando" acciones. ¡Lo que hay que ver en este país! Y después nos extraña que nos vaya como nos va.
6avispao 19/07/2012 | 09:05
Mmmm.Interesante título: "Repsol alquila su participación en Gas Natural".
Propongo que, de ahora en adelante, digamos que los españoles somos tan ocurrentes que alquilamos dinero para comprarnos una casa.
Y para que quede constancia de lo sofisticado que es el español de a pie, podemos incluso decir que los inquilinos financian los pisos en los que viven alquilados.
Qué desastre de título y de explicación de la noticia...
5astracan 19/07/2012 | 09:00
#4 Está bien eso de las preferentes, las posiciones cortas, el cash y las luchas entre los accionistas. Esos son temas adyacentes, financieros y contables.
Pero una empresa no es eso. Una empresa es un lider,carisma, con una idea buena, capacidad para llevarla a la práctica y a veces, solo a veces, también dinero.
Repsol perdió YPF y salió del rango alto de las petroleras. Solo le queda la excelente red de gasolineras en España. Y quedarse con ellas está a huevo para muchos inversores.
Brufau, como Fanjul, son trepas en estado puro. Ni crearon la empresa, ni tienen ideas, ni carisma,ni pusieron dinero. Nada.
Igual que el señor de Telefónica y tantos otros del IBEX 35.
Son " arrimados, al poder político que se encaramaron con rapidez insólita a lo alto de monopolios franquistas, sin haber creado ni dirigido una empresa PROPIA, en su vida. "
En este tema, nos viene bien la crisis.
Saludos.
4asdebastos 19/07/2012 | 08:26
#2 Es lo malo que tiene la deuda, que hay que devolverla en algún momento. Y si ese momento es malo, te hacen un roto, seas Brufau o el vecino de la esquina.
Ya han anunciado que en septiembre iban a buscar la capitalizacion de las preferentes, pero lo cierto es que tienen que rebajar deuda como sea. O amplian capital [y también diluyen al accionista, pero quien tenga cash puede entrar] o hacen un esfuerzo para que el preferentista pase de renta fija al arriesgado mundo del variable, que tampoco viene mal ampliar la base de accionistas.
3soydeasturias 19/07/2012 | 08:23
lo primero quitar a brufau....esta demostrando ser un inútil...
DEJA TU COMENTARIO
- Copyright 2010
- Quiénes somos
- Aviso Legal
- Política de Privacidad
- Publicidad
- Contacto
- Favoritos
- Página de Inicio
- Ayuda
- RSS
- Audiencia medida por Comscore