EL GRUPO DA POR FINALIZADO SU PLAN DE EXPANSIÓN TRAS INVERTIR 5.000 MILLONES

El Corte Inglés negocia con Santander y BBVA refinanciar deuda por valor de 3.600 millones

El Corte Inglés negocia con Santander y BBVA refinanciar deuda por valor de 3.600 millones
El presidente del grupo El Corte Inglés, Isidoro Álvarez (Efe).
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La crisis es para todos. El Corte Inglés se ha puesto manos a la obra para mejorar su situación financiera. El grupo presidido por Isidoro Álvarez está en conversaciones avanzadas para refinanciar la deuda bancaria de 3.600 millones acumulada por la compra del Windsor, la adquisición de acciones propias y la expansión comercial.

Fuentes próximas a las negociaciones han confirmado que la empresa de distribución se ha sentado con BBVA, Santander, Bankia y Caixabank para alargar los vencimientos de sus créditos, que en los últimos años han crecido muy por encima de sus habituales niveles de apalancamiento. La compañía destinó unos 1.000 millones de euros para adquirir el edificio Windsor, sede de Deloitte, y comprar un 6% del capital en manos de accionistas minoritarios.

Además, se endeudó para financiar el desarrollo de nuevos centros comerciales, como el recientemente inaugurado de Córdoba, o los de Tarragona y Badajoz. El Corte Inglés destinó unos 1.000 millones de euros para extender su marca comercial. Lo hizo justo cuando las tensiones en los mercados de capitales empezaron a aflorar y poco antes de que el consumo retrocediese a tasas de dos dígitos.

Resultado de ese esfuerzo inversor fue una deuda a largo plazo con entidades bancarias de 1.676 millones de euros a cierre de 2010, último ejercicio fiscal conocido. El pasivo a corto plazo es de 1.919 millones. En total, unos 3.600 millones que el holding quiere acondicionar para ganar en flexibilidad financiera.

Los acreedores, liderados por Santander y BBVA, están dispuestos a alargar los plazos siempre y cuando El Corte Inglés ponga garantías patrimoniales. Esta condición, normal en cualquier préstamo, era inaudita en la relación entre los bancos y el grupo de Isidoro Álvarez, ya que todas las líneas de financiación se concedían “a pelo”, sin pignoración alguna, al considerar que El Corte Inglés era una de las empresas más solventes de España.

Según estos bancos, el grupo de distribución sigue siendo el cliente más seguro y fiable, pero la nueva regulación sobre provisiones les obliga a tomar todo tipo de precauciones. Otras fuentes apuntan a que no habrá ningún problema en la refinanciación, ya que el holding tiene un beneficio bruto de explotación de casi 1.000 millones y un inmovilizado material de más de 10.600 millones.

La deuda bruta de El Corte Inglés asciende a 4.900 millones de euros si se tienen en cuenta los algo más de 1.300 millones procedentes de empleados que depositaron su dinero en la empresa a cambio de un interés, como si fuera un banco. Sin embargo, teniendo en cuenta las deudas pendientes de cobro, el endeudamiento neto se reduciría a unos 2.500 millones. Esta última cifra supone un ratio de apalancamiento de 2,5 veces el Ebitda, una posición cómoda si se compara con grandes empresas del Ibex 35. Si no se tiene en cuenta la deuda con empleados, el comparable baja a 1,5 veces.

Múltiples activos

Fuentes de El Corte Inglés han confirmado los contactos para refinanciar la deuda, que consideran disminuirá a corto plazo al dar por casi culminado el plan de expansión. Explican que la compañía se ha posicionado para beneficiarse de la tan esperada recuperación económica, con formatos más cercanos al cliente final y precios más ajustados a la situación actual.

Fuentes bancarias agregan que la situación de  El Corte Inglés es novedosa porque se trata de un grupo que siempre se ha financiado con su propia generación de caja. Es decir, que históricamente no ha tenido deuda bancaria. No obstante, matizan que se trata de un holding con una capacidad  “inmensa” para poner su pasivo a cero si lo considera oportuno al tener numerosos activos para poder vender.

En este sentido, citan la financiera, el negocio de tarjetas, la compañía de seguros o los centros comerciales, todos en propiedad. “Solo con hacer una operación de venta con alquiler, sell & leaseback, tendrían suficiente”, argumentan. Además, agregan que el grupo no ha adoptado todavía ningún ajuste de personal que le permitiría reducir costes. Hasta el momento, Isidoro Álvarez ha tenido como premisa preservar el empleo de los más de 105.000 trabajadores directos e indirectos.

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LA OPINIÓN DE LOS LECTORES

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COMENTARIOS

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56jcr1935 17/06/2012 | 12:14

Si hasta El Corte Inglés va mal, ya está dicho casi todo de cómo está España, pero el caso es que hay algo que no acabo de comprender y es que dinero debe haber, pues fluye a raudales cuando los españoles que se desplazan alegremente a Polonia y Ucrania, sin casi reparar en gastos, para ver "in situ" el Campeonato de Fútbol de Europa, cuando los estadios se llenan a tope para ver al Real Madrid, al Barça y otros equipos, para ver un festival de grupos musicales, para llenar las plazas de toros, para tener que llamar con una semana de antelación a algunos restaurantes para reservar mesa, cuando hay "overbooking" en los aviones, etc., o cuando habiendo 5,4 millones de parados en España, que es un 24% de la población activa, no pasa nada, pues las manifestaciones de los sindicatos y sus liberados son imposturas de los mismos, que viven como millonarios y además sin trabajar.
Y todo ello sabiendo que los de la Sicav y quienes evaden su dinero hacia paraísos fiscales no pagan impuestos aquí o que deportistas de élite, que se cubren con la bandera española, como Arancha Sánchez Vicario, Nadal, etc. o la propia Selección Española de Fútbol eluden el pago de impuestos en España.

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55Xoshe 13/06/2012 | 17:36

#12 Un pais en la situacion que lo describe ni es capaz de comprarse Scottish Powers, ni de administrar Heathrow ni de hacer un AVE de los peregrinos en la Meca ni una carretera de 125 millones en Azerbaijan ni menos aun construir la Armada a Australia con barcos de diseno propio. Espana no tiene mas problema que el estar lastimosamente administrada.

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54fjmcasas 12/06/2012 | 22:02

#12 "España no ha sido nunca la 8ª potencia del mundo como nos quiso hacer creer el mentirosillo de Aznar, ni er...." Te recuerdo quien decía que estabamos en la Chmapions League y habiamos superado a Italia e ibamos a por Frqancia, ZP. Está en las hemerotecas y en youtube

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53Adan Esmit 12/06/2012 | 21:15

#6 Estoy de acuerdo contigo. El espíritu de su fundador ya no existe. Y efectivamente, el día que salga a bolsa será el principio del fin de una empresa modelo durante muchos años. El crecimiento, sin seleccionar ya el personal como antes, endeudándose en contra del principio de Ramón Areces y otras cosas más, pueden ser su final tal y como lo conocemos desde hace muchos años.

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52rido eleonora 12/06/2012 | 20:54

Cuando algo que vale 100 en Oriente lejano, pongámos por caso, luego Wal-Mart lo coloca a 200 y, finalmente, El Corte Inglés en 300, hasta la gente más "cool" del Smart-Coffee mas fashíon -acostumbrado a pagar 3 € por un un café en vaso de plástico- se dá cuenta de que le están timando soberanamente. Luego pueden publicitar descuentos del 50% después que se han llevado otros 50 y algunos encima, agradecidos. A otros, en cambio, el nuevo "paradigma económico" ya les ha vacunado convenientemente de tanta tontería.

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51sehuro 12/06/2012 | 20:20

ECI no cotiza en bolsa por que no lo necesita, al menos hasta ahora, y eso pocos pueden hacerlo. ECI es más que un Supermercado, es la agencia de viajes n1 en España. Es una de las más importantes compañias de seguros, es una de las compañias más grandes de informatica de alta tecnología. Si quieren seguimos...

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50fapuig 12/06/2012 | 19:54

#44 Creo que se equivoca, no creo que la gente tenga envidia de quienes Compran en Corte Inglés, o de sus directivos. Esto es una economía de libre mercado, y cada cual compra donde primero puede, y después quiere. Si hay artículos decentes en otros establecimientos más baratos, la gente mira primero, y por supuesto también otras cosas como la atención al cliente.
Desde que hay buenas tiendas virtuales como Amazon.es, el ahorro en multitud de articulos on line es considerable.
Habla usted de virtudes del El Corte Inglés, si tan buenos son ¿por qúe no cotizan en bolsa?, Cierto que nadie les obliga.
www.desempleadosdepozuelo.org

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49el Valen 12/06/2012 | 19:12

#46 - A siete manzanas no sea usted tan quisquilloso, diez minutos andando. Saludos

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48freefigh 12/06/2012 | 19:01

#40 Me va a perdonar. Tiene ud toda la razon con los precios disparados [no conozco el caso concreto de los Levis pero si muchos otros] pero salvo error, no hay ningun ECI a 500 metros de la calle Antonio Arias [que esta al lado del Hospital Gregorio Marañon].

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47Antono 12/06/2012 | 18:58

Esta si que es una noticia que realmente me impresiona.
!Como andarán las cosas en el mundo de las empresas para que El Corte Ingles haya llegado a una situación como esta!.
Si la generación de caja de la sociedad como esta no es bastante para hacer frente sobradamente a sus necesidades financieras es que la profundidad de la crisis es mucho mas grande de lo que nos podamos figurar.
Esperemos que se supere por parte de la sociedad y que siga siendo como es la sociedad comercial puntera en España.

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