Angel Ron pone a prueba la confianza del mercado en el modelo del Banco Popular

Día crucial para el presente inmediato del Banco Popular. La entidad presidida por Angel Ron presenta hoy ante sus accionistas, a los que ha convocado en junta general extraordinaria, las condiciones de la ampliación de capital por el 50% por la que espera captar al menos 2.500 millones de euros. Tras la reunión previa, el consejo de administración informará del precio de las 6.250 millones de nuevas acciones a emitir, cuyo valor rondará los 0,5 euros por título, muy cerca del límite mínimo de 0,40 euros que fijó para la operación, lo que implicaría un descuento de cerca del 35% sobre el valor teórico de la acción y de más de un 70% respecto a la anterior ampliación de 2009.

A pesar del efecto dilutivo para los accionistas, que han visto cómo el valor de los títulos se ha desplomado casi un 90% desde la última aportación dineraria hace casi tres años, el equipo presidido por Angel Ron cuenta con el respaldo casi completo del núcleo duro accionarial formado por Credit Mutuel, Allianz, Maerico Amorim, Fundación Barrié de la Maza (exdueños del Pastor) y la Sindicatura de Accionistas, que se ha comprometido a suscribir hasta un 23% de la operación, un tercio menos de lo que les correspondería por su 32% del accionariado, según informó la entidad a finales del mes de septiembre.

Gracias a este apoyo, los bancos internacionales se han comprometido en masa a asegurar la colocación de acciones. Entre los que venderán las acciones de la ampliación están Santander, Morgan Stanley, Goldman Sachs y Barclays. No obstante, los coordinadores globales y, por tanto, los que asumirán más riesgo son Deutsche Bank, UBS y Citigroup. Quien se ha caído de la colocación entre particulares es BBVA, que sólo ha ofrecido asegurar 60 millones para inversores institucionales, puesto que no vende las acciones del Popular en su red, a diferencia del banco de Emilio Botín.

Como es sabido, el Popular acomete esta macroampliación de capital para cubrir la mayor parte del déficit de 3.223 millones detectado por los test de estrés de Oliver Wyman. El éxito de la operación es crucial para que puedan seguir adelante los planes de reordenación del sistema del Banco de España y del Ministerio de Economía, puesto que de lo contrario tendrían que buscar a un comprador para la histórica entidad. Tanto interés existe que el propio subgobernador del Banco de España, Fernando Restoy, dijo públicamente que "el Popular ha presentado una estrategia realista y solvente de reforzamiento del capital por sus propios medios".

Para esa labor de convencimiento de la banca de inversión, Popular ha contratado los servicios de STJ Advisors, una firma británica especialista en ampliaciones de capital y colocaciones en bolsa. No obstante, entre sus operaciones de asesoramiento en España se encuentra también la de Bankia, cuyo resultado final fue un fracaso total, como podía preverse después de que apenas hubiera bancos que aseguraran la transacción y de que la demanda institucional fuera muy floja. En esta ocasión, el equipo de Ángel Ron parece haberse cerciorado muy mucho para que la operación cumpla las expectativas necesarias. Otra cosa será lo que ocurra a partir de este momento.