Economía: "Ojalá desaparezcan todas las preferentes con la reforma financiera"

El Ministerio de Economía desea que las polémicas participaciones preferentes sean canjeadas masivamente para cumplir los nuevos requisitos de provisiones impuestos por la reforma financiera. Fuentes oficiales del departamento de Luis de Guindos afirman que "ojalá desaparezcan todas las preferentes". Eso sí, matizan que con el mejor canje posible para que los tenedores de estos títulos no pierdan dinero.

"Lo ideal es que desaparezcan las preferentes del mapa o al menos que sólo queden las que los bancos han comercializado correctamente", explican estas fuentes, en alusión a las numerosas quejas de clientes a los que sus entidades vendieron las preferentes como un producto similar a los depósitos.  La CNMV alertó en 2009, en pleno boom de estas colocaciones, de que eran poco adecuadas para el inversor minorista, pero sus advertencias sirvieron de poco frente a la fuerza de las redes comerciales de la banca española.

Ahora, como las preferentes españolas ya no computarán como recursos propios de la banca con las normas de Basilea III, bancos y cajas se han apresurado a canjearlas por acciones u otros instrumentos que sí cuentan como capital, normalmente con importantes pérdidas para los inversores. En realidad ofrecen un precio de mercado -debido a esta pérdida de valor, su cotización se ha desplomado- pero en la mayoría de los casos habían asegurado a los clientes que las recomprarían a la par en el plazo de cinco años (las preferentes son perpetuas y sólo se recompran a discreción del banco).

Esta práctica es una de las más anunciadas por las entidades para cumplir el nuevo buffer de capital que deben dotar sobre el suelo y las promociones en curso. Asimismo, al canjear las preferentes por debajo de su valor los bancos obtienen un beneficio, que pueden utilizar para las nuevas provisiones contra resultados.

Y ahí es donde encajan las declaraciones de Economía, que desean que esta práctica haga desaparecer este producto definitivamente. Ahora bien, igual que en su día la CNMV, el departamento espera que las entidades realicen estos canjes salvaguardando los derechos de sus clientes particulares, es decir, con unos términos de canje lo más beneficiosos posible para el inversor. No obstante, recuerda que los términos del canje "tiene que vigilarlos la autoridad competente", en este caco la CNMV y el Banco de España.

Asimismo, el Real Decreto de saneamiento del sector financiero permite a bancos y cajas que dejen de pagar los intereses de las preferentes o convertibles durante un año aunque no entren en pérdidas, si así pueden cumplir más fácilmente las exigencias de provisiones que impone esta norma. A este respecto, las fuentes consultadas aseguran que "la alternativa al aplazamiento del pago del cupón era no pagarlo porque las entidades entrarían en pérdidas. Había que buscar un equilibrio entre los objetivos de reforzar la solvencia de la banca y la protección del inversor". 

Rechazo a la opción Bankia-NovaCaixaGalicia

Economía no ve con buenos ojos una posibilidad que adelantó el domingo El Confidencial y que ha cobrado fuerza entre los intervinientes en el mercado: una eventual integración entre Bankia y NovaCaixaGalicia con la que la entidad que preside Rodrigo Rato trataría de evitar su fusión con La Caixa. "No vemos una operación así", señalan las fuentes consultadas.

Si partimos de la base de que Economía rechaza la compra de Unnim por Bankia, como han publicado varios medios, es lógico que tampoco apruebe la de NovaCaixa. "Si Unnim no haría sino incrementar los activos tóxicos en vez de solucionar el problema de Bankia, una caja que es más del doble de grande, como NovaCaixa, los agravaría todavía más", explica un analista especializado en el sector.

Así las cosas, la única opción que tiene Rato es tratar de mantenerse en solitario y cumplir como pueda con las nuevas exigencias de provisiones si quiere evitar integrarse en La Caixa. Algo que se antoja harto complicado no por el lado de Bankia -que presentará sus resultados anuales este viernes-, sino por el de su matriz BFA, el 'banco malo' que aglutina todo el suelo de la fusión de Caja Madrid y Bancaja.