Salgado cuadra las cuentas tras una 'oportuna' revisión del PIB

Si la fe mueve montañas, el Ministerio de Economía está en camino de lograrlo. La vicepresidenta Salgado acaba de comunicar a Bruselas que, en plena revisión a la baja de la economía mundial, el Gobierno mantiene sin cambios los objetivos de déficit y crecimiento económico previstos para 2011. O lo que es lo mismo, el pasado 30 de septiembre comunicó a la Unión Europea que el desequilibrio fiscal se situará este año en el 6% del PIB, mientras que el crecimiento avanzará un 1,3%. Y ello pese a que la economía crecerá menos de lo previsto.

La segunda comunicación enviada a Bruselas estima, en concreto, un PIB equivalente a 1,082 billones de euros, inferior en 7.668 millones al estimado inicialmente hace apenas medio año; pero ocurre que como también se ha revisado a la baja el crecimiento de 2010 (hasta 1,051 billones), el resultado es prácticamente neutro. La comparación anula, por lo tanto, el hecho de que la economía vaya a crecer este año siete décimas menos de lo previsto el pasado 31 de marzo, que es cuando se remitió la primera comunicación. Si no se hubieran revisado a la baja los resultados de 2010, el crecimiento de 2011 estaría en el entono del 0,6% en términos reales, en línea con lo estimado por los servicios de estudios privados. En términos nominales (con inflación) el PIB avanzará un 2,9%

Las nuevas previsiones del Gobierno estiman un déficit del conjunto del sector público equivalente a 65.355 millones (ligeramente inferior a los 65.613 millones previstos en marzo), con un pequeña desviación al alza del Gobierno central de poco más de 400 millones que será compensada con los mejores resultados de la Seguridad Social. Y aquí está la novedad. En pleno deterioro del empleo (la tasa de destrucción de puestos de trabajo se ha acelerado), el Gobierno estima que la Seguridad Social (que se financia fundamentalmente con cotizaciones) tendrá un superávit de 4.309 millones de euros. Lejos, muy lejos, de los -2.069 millones que registró el año pasado.

Los datos enviados por Salgado a Bruselas estiman que este año acabará con un endeudamiento del conjunto de las administraciones públicas equivalente a 733.419 millones de euros, cifra que representa el 67,7% del PIB. Esto significa que para cubrir un déficit equivalente a poco más de 65.000 millones de euros, el sector público se endeudará en 91.617 millones, lo que puede sorprender en un contexto financiero como el actual.  Esto revela que el Tesoro Público (el estatal y los autonómicos) se está sobrefinanciando para cubrirse ante posibles tensiones de financiación. Pero también que, en realidad, teme que el déficit sea mayor que el enviado a Bruselas.

Esta es, ciertamente, la tesis de la práctica totalidad de los institutos de coyuntura nacionales, que estiman un déficit del 6,5% este año. Las previsiones de organismos como el FMI, la Comisión Europea, el Banco de España o la OCDE van en la misma dirección: el déficit será superior al estimado por el Ministerio de Economía.

Deuda para financiar gasto corriente

Esto quiere decir que desde que estalló la crisis -año 2008- la factura es descomunal. El sector público se ha endeudado en nada menos que en 297.597 millones de euros, lo que da idea de la intensidad de la crisis y de la receta que ha elegido el Gobierno para hacerla frente.

Ese recurso al endeudamiento es el que explica que este año el servicio del pago de la deuda ascienda ya a 24.914 millones de euros (el 2,2% del PIB), lo que representa un increíble aumento del 43,2% respecto del comienzo de la crisis. La contrapartida a este fuerte proceso de endeudamiento ha sido un retroceso histórico en el nivel de inversión pública. Hasta el extremo de que en 2011 representará el 2,9% del PIB, muy lejos del 4,5% que se alcanzó en 2009.

Esto significa que el endeudamiento se ha destinado a financiar gasto corriente y no a inversión, que tiene un indudable factor multiplicador sobre el crecimiento potencial de la economía.