Los datos 'macro' aventuran una nueva recesión en Europa

Europa está frenando. Después de que los indicadores macroeconómicos del pasado trimestre indujeran al optimismo con subidas muy por encima de lo previsto, los nuevos datos evidencian que la locomotora alemana está perdiendo fuerza y, con ella, el resto de los vagones comunitarios.

Según los datos conocidos hoy, la economía de la eurozona solo ha crecido un 0,2% en los últimos tres meses, lastrada por el pobre crecimiento germano (0,1%) y el nulo avance francés (0%). Los datos positivos procedentes de economías menores como Finlandia (2,1%) y Portugal, que ha conseguido detener su contracción, maquillan un dato de referencia para inversores de todo el mundo, especialmente en estos momentos en los que la confianza en los mercados y en los acuerdos políticos atraviesa sus niveles más bajos. Por su parte, España se mantiene en la media con un crecimiento del 0,2% del PIB, con una retracción de una sola décima porcentual con respecto al primer trimestre.

No obstante, el parón entraba en las predicciones de todos los analistas. Después de un primer trimestre extraordinario para Francia, que creció un 1%, y Alemania (1,5%), la caída era el más lógico de los escenarios. Entre enero y marzo favorecieron algunos factores, como el incremento de la construcción y un repunte del comercio exterior alemán. Lo que no se esperaba es que el golpe fuese tan brusco: los sondeos entre expertos estimaban el crecimiento entre los ‘bluechips’ del Viejo Continente en una horquilla del 0,3%-0,5%, aunque finalmente la realidad económica ha destrozado el suelo consensuado.

En Alemania  no se recuerdan tasas de crecimiento tan bajas desde la recesión de 1930, mientras que Francia ya ha anunciado que tendrá que revisar sus previsiones anuales. "Hay demasiadas incertidumbres sobre Europa. Cuando el crecimiento es tan bajo, la deuda se convierte en un problema real", advierte un analista a Bloomberg.

Más dudas sobre las previsiones de España

La tasa de crecimiento interanual española, después del segundo trimestre, se sitúa en el 0,7%, apenas la mitad de las previsiones gubernamentales, que esperan una expansión en diciembre del 1,3% y no tienen intención inmediata de rebajarlas. Mucho más cerca de las cifras actuales se encuentran las previsiones del Fondo Monetario Internacional y de la Comisión Europea, que vaticinan que España cierre 2011 un 0,8% más rica que en 2010.

El dato ofrecido por el Insituto Nacional de Estadística coincide con lo esperado por el Banco de España, que hace dos semanas hablaba de un crecimiento de abril a junio en torno al 0,2%. En aquella misma comparecencia Miguel Ángel Fernández Ordóñez, máximo responsable del BdE, también avisó que España debe incurrir en una "pronta y ambiciosa culmianción" de los ajustes presupuestarios marcados por el Gobierno para "reducir la incertidumbre y restablecer una situación de crecimiento más sólida".

¿Sin combustible en el motor?

Muchos analistas se adscriben a una teoría que postula que, mientras el motor carbure, poco importan los baches. Así, queda por ver cómo reaccionarán ahora que Alemania está dando claras muestras de estancamiento y Francia podría entrar en números negativos en los próximos meses.

De principio las bolsas europeas están reaccionado con ventas durante toda la mañana con un ojo puesto en la cumbre que esta tarde mantendrán Nicolas Sarkozy y Angela Merkel motivada por la crisis de deuda en la eurozona. De la cita se esperan medidas orientadas a la coordinación fiscal del euro y, quizá, alguna pista sobre la creación de los esperadísimos eurobonos.