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El Banco de España ve más ajustes: los precios de la vivienda deben caer un 10% adicional
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El Banco de España ve más ajustes: los precios de la vivienda deben caer un 10% adicional

Los precios de la vivienda no han tocado suelo. Hasta aquí nada nuevo pero ¿cuánto tienen que caer para completar el ajuste? El Banco de España calcula

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El Banco de España ve más ajustes: los precios de la vivienda deben caer un 10% adicional

Los precios de la vivienda no han tocado suelo. Hasta aquí nada nuevo pero ¿cuánto tienen que caer para completar el ajuste? El Banco de España calcula que la caída en términos reales, teniendo en cuenta el elevado stock de viviendas, se situará en torno al 30% desde los máximos de 2008, según ha explicado hoy José Luis Malo de Molina, director general del Servicio de Estudios del Banco de España, durante su intervención en la Conferencia Inmobiliaria de Madrid celebrada hoy en la capital. El responsable del BdE sitúa esta caída en un 10% adicional en los próximos dos años.

Según ha recordado Molina, “desde los máximos de 2008, las estadísticas muestran descensos medios del 15% en términos nominales y del 20% en términos reales -descontando la inflación-”, unos descensos que no todavía no han tocado suelo. El Banco de España basa sus cálculos teniendo en cuenta los escenarios centrales –los que considera la European Banking Authority para la elaboración de los tests de estrés de la banca europea-. 

“Estos escenarios indican que todavía queda un recorrido en el ajuste. Existe un stock importante de viviendas invendidas, entre 800.000  y un máximo 1,1 millones que continúa ejerciendo presión sobre los precios por lo que todavía queda algo de recorrido en precios podrían llevar a que en términos reales, a finales 2012 y 2013, la caída de precios se situará en el 30%, mayor a la experimentada por el sector en crisis inmobiliarias anteriores".

Falta capacidad de ajuste

No obstante, y en escenarios muy poco probables, Malo de Molina no ha descartado que al ajuste pudiera ser más brusco.  También se producirán ajustes en el precio del suelo. “También se ha hecho un recorrido importante a la baja en cuanto a su ajuste desde el inicio de las estadísticas. En términos reales ha sido del 30% y teniendo en cuenta esos escenarios razonables podemos pensar que todavía le queda caer hasta zonas cercanas al 50% 45%”.

Por el contrario, respecto a las cantidades, Malo de Molina considera que sí se ha producido el ajuste total. "Nuestro mercado inmobiliario se ha movido tradicionalmente más vía cantidades que vía precios. En España siempre hemos tendido al exceso de producción mientras y el ajuste en las cantidades ha sido muchos más acusado que en los precios ". Por ejemplo, España ha pasado en los momentos más activos de la actividad inmobiliaria de 860.000 viviendas iniciadas a las 124.000  de 2010 o a las entre 90.000 y 100.000 que se esperan en los próximos años.

Por otra parte, Malo de Molina también ha hablado sobre las implicaciones que tienen estos ajustes para el conjunto de la economía española y ha destacado la necesidad de que otros sector de la economía tomen el relevo del inmobiliario para aminorar este shock experimentado por la crisis del ladrillo.

"La clave está en la capacidad de ajuste flexible de la economía", ha dicho, destacando especialmente la rigidez en el mercado laboral. La falta de flexibilidad, en su opinión, tiende a dificultar el ajuste e "impide que otros sectores tomen el relevo al sector inmobiliario".

De hecho, ha hablado de "rigideces" en el ámbito salarial que plantean "dificultades" para que el resto de los sectores "amortigüen" el ajuste en el sector inmobiliario.

Aprender del pasado y aprender la lección

Malo de Molina también ha señalado que "no es suficiente digerir lo que ha pasado. El empacho inmobiliario. No basta con hacer una digestión a la que todavía le queda trabajo. Hay que sacar lecciones para que no se vuelva a repetir lo que ha pasado. Para Malo de Molina, "no se puede permitir tener de nuevo un shock así. Si esto ha sucedido es porque algo no ha ido bien y tenemos que evitar que esto se repita".

En su opinión, esto pasa por modificar los incentivos el mercado del alquiler para que éste sea mucho más potente y actúe como mecanismo de salida de excedentes y de respuesta a las necesidades de vivienda de una parte importante de la población.

Por último, el máximo responsable de estudios del Banco de España ha afirmado que "la salida de la crisis sigue siendo muy complicada" por la coincidencia de la crisis de la deuda soberana y la "digestión" de los desequilibrios internos, especialmente el desapalancamiento progresivo de las empresas, las familias y el sector financiero, con lo que, a corto plazo, se espera que la recuperación económica sea "gradual" con "débiles crecimientos".

Los precios de la vivienda no han tocado suelo. Hasta aquí nada nuevo pero ¿cuánto tienen que caer para completar el ajuste? El Banco de España calcula que la caída en términos reales, teniendo en cuenta el elevado stock de viviendas, se situará en torno al 30% desde los máximos de 2008, según ha explicado hoy José Luis Malo de Molina, director general del Servicio de Estudios del Banco de España, durante su intervención en la Conferencia Inmobiliaria de Madrid celebrada hoy en la capital. El responsable del BdE sitúa esta caída en un 10% adicional en los próximos dos años.

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