Hay mercado para la deuda de España... un 26% más cara que antes de la crisis

El mercado de deuda no se ha cerrado para España, pero se ha encarecido de forma espectacular. Así queda demostrado en la subasta que acaba de realizar el Tesoro de bonos a 5 años, en la que ha tenido que pagar un interés del 3,58%, lo que supone un incremento del 26% respecto al 2,842% que pagó en la anterior emisión de estos activos, celebrada el 9 de marzo.

Con este sobreprecio -exigido por los mercados ante el incremento de la percepción del riesgo de invertir en España-, ha aparecido la demanda: el Tesoro tenía previsto captar entre 2.000 y 3.000 millones de euros y finalmente ha habido solicitudes por un total de 5.522 millones de euros, con lo cual ha podido colocar 2.345 millones.

Se trata de la primera subasta tras el recorte del rating de España por parte de Standard& Poor's la semana pasada y el agravamiento de la crisis de los países periféricos. Desde entonces, el precio de la deuda española se ha desplomado y su tipo de interés (que se mueve a la inversa) ha subido estratosféricamente, de forma que el diferencial del bono español con el alemán a 10 años alcanza hoy los 1,37 puntos porcentuales, su nivel más alto desde 1997.

Este es el tipo más alto que se paga en bonos a cinco años desde 2008, el año en que el sistema financiero mundial se vino abajo tras la crisis subprime y la quiebra de Lehman Brothers, y en que comenzó la recesión en España.

"En el mercado sigue habiendo gente dispuesta a comprar deuda española, la cuestión es a qué precio. El Estado va a sufrir un fuerte encarecimiento de los costes de financiación, que a su vez incrementará el déficit público que tiene que financiar con esta deuda", explica un gestor afincado en Londres.

La crisis de la deuda española no sólo afecta al bono español a 10 años, que se toma como referencia del riesgo país, sino también a los plazos más cortos. Los operadores llaman la atención sobre la fortísima subida del tipo de interés del bono a dos años, que ha pasado del 1,89% en que cotizaba el 29 de abril hasta el 2,73% este jueves.

"Los inversores están atacando el euro y es lógico que se centren en los activos a plazos más cortos porque el posible impago de algún país se espera en los próximos meses, no dentro de 10 años", explica otro experto del mercado.