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Con Lupa   Al Grano   Mientras Tanto   Dos Palabras   Sin Enmienda   El Confidente

Este miércoles, 21 de octubre, Rafael Vilaseca, consejero delegado de Gas Natural, ofició de conferenciante en uno de esos desayunos dizque informativos que pululan de buena mañana por los hoteles de lujo madrileños, como un tosco remedo de la vacuidad de nuestra vida parlamentaria. La política que no se hace en el Parlamento, se parapeta en los cenáculos. A la hora del coloquio, alguien planteó una cuestión referida a las declaraciones efectuadas el martes en Expansión por el embajador de Rusia en España, según el cual el intento de compra de Repsol por Lukoil podría replantearse. Y Vilaseca, sabedor de que entre los asistentes se encontraba Antonio Brufau, le invitó a responder. Nadie mejor que él podía hacerlo. Pero aquella no debía ser la mejor mañana del aludido porque, antes de que la azafata le alcanzara el micrófono, soltó un contundente “eso es una solemne estupidez” que fue captado con claridad por quienes le rodeaban. Micrófono en mano, el de Repsol se excuso de contestar, pero el mal ya estaba hecho, algo de lo que se arrepintió enseguida porque talento no le falta.

La anécdota viene al pelo para describir el carácter de un hombre sobrado de genio, fácil víctima de sus “prontos”, tan proclive a las declaraciones contundentes como a las malas pulgas, que este martes 27 de octubre cumplirá 5 años como presidente de Repsol, una gran petrolera venida a menos por mor de un cúmulo de circunstancias. Tras haber superado con fortuna fracasos tan sonoros como la OPA de Gas Natural (GN) sobre Endesa –una iniciativa que cabe apuntar en el debe del personaje, como vicepresidente y mayor accionista de la gasista- y seguir empantanado en Argentina por culpa de ese nudo gordiano que es YPF y que no hay macedonio capaz de desatar, muchos son los fusiles que hoy tienen en su punto de mira a un Brufau proclive a “hacer promesas a sus socios que luego no puede cumplir”. La mañana del pasado 15 de octubre, una intensa ola de rumores invadió Madrid: su relevo al frente de la petrolera era inminente, se decía, para ser sustituido por Luis del Rivero, presidente de Sacyr Vallehermoso y primer accionista de Repsol.

La tormenta parece haber estallado por culpa de un sotto voce anunciado recorte del dividendo a cuenta del ejercicio en curso. Tras haberse comprometido en 2007 a repartir 1 euro por acción y haber cumplido en 2008, parece claro que la promesa no podrá ser mantenida en 2009. Pero ese dividendo es demasiado importante para La Caixa (14,7% de Repsol vía Criteria Caixa Corp) y sobre todo para un Sacyr que ha cobrado ya 677 millones de euros de dividendos desde su entrada en Repsol a finales de 2006. En realidad, las relaciones entre Repsol y su primer accionista han sido tensas desde el principio. A pesar de la fama de “malo” que en esta película ha acompañado a Del Rivero, el de Murcia no deja de tener razón cuando recuerda que ahí tiene invertida una fortuna, nada menos que el 20,01% del capital, y que eso exige un trato de cierta deferencia por parte de la petrolera y de su primer gestor, “porque con mucho menos, exactamente con el 9,5%, La Caixa le nombró presidente hace ahora 5 años”, sin olvidar que notorios personajes del universo patrio manejan bancos como cortijos con el 1% del capital.

La situación de Sacyr y su presidente ha mejorado en el último año. Si antes estaban con el agua al cuello, ahora ya solo les llega hasta la cintura. Posición apurada, cierto, pero no más que la de tantas grandes empresas hispanas. De modo que ahora respira gallito Del Rivero, y vuelve por sus fueros mirando hacia Repsol dispuesto a formular las viejas preguntas de todo aprendiz de Zaratustra financiero: ¿Qué hacemos ahí? ¿Adónde queremos llegar? El caso es que Del Rivero anda diciendo por Madrid que “o tomo algún protagonismo en Repsol o vendo el paquete”. Y hay que recordar que el tipo sigue teniendo las puertas abiertas de Moncloa y, ojo, ha restablecido relaciones con la calle Génova. De momento no habla de asaltar la presidencia, sino solo de desempeñar algún papel en la toma de decisiones estratégicas de la empresa, frente al nulo jugado hasta ahora. Muy lejos ya el ejercicio de humildad que acompañó su entrada en la petrolera, la intención es clara.

Una guerra en torno al dividendo

¿Ceder ese 20%? Pues sí, porque vendido en bloque es paquete de control “y siempre aparecería alguien, si no con la millonada que estaban dispuestos a pagar los rusos de Lukoil, sí con una oferta importante”, asegura una fuente del sector. Y no sería solo el control de Repsol, sino que también el del gas español, de todo el gas, teniendo en cuenta la condición de Repsol como primer accionista de GN (30,89%). A pesar de su secretismo, el previsible recorte del dividendo tampoco hace gracia en La Caixa, que necesita mejorar cuanto antes el cuadro de Criteria, cuya salida a Bolsa se vendió a los impositores como una ganga en la que todos han palmado pasta. Las alarmas se encendieron en el momento en que Brufau comenzó a filtrar que este año “no habrá dividendo, o habrá una reducción sustancial del mismo”, cosa que justifica en privado por la crisis económica, la caída de los precios del crudo, y el coste de la absorción de Fenosa por GN, que habrá elevado la deuda de la petrolera hasta los 13.500 millones a final de año, convirtiendo a Repsol en la segunda más apalancada del sector.

De confirmarse la especie, Brufau solo habrá podido cumplir su promesa un año (1,05 euros por título en 2008). Todas las grandes sector (Exxon, BP, Shell, Total, Conoco, Chevron, Eni) han visto reducido su beneficio neto en el primer semestre entre un -78% (Conoco) y un -46% (Total). El de Repsol ha caído en un -58%, hasta los 889 millones de euros. La italiana Eni ha anunciado su intención de recortar el payout en un 28%, mientras que BP y Shell han decidido mantenerlo. Los analistas esperan que todas las grandes reduzcan el monto del dividendo, al mismo tiempo que recortan inversiones para proteger sus proyectos estrella en la parte baja del ciclo. Lo de Repsol, con todo, es distinto, en tanto en cuanto precisa sumas ingentes de las que carece para acometer las inversiones que reclama el desarrollo de su negocio upstream, es decir, la puesta en explotación de los yacimientos recientemente descubiertos en Brasil y el Caribe, un asunto del que depende el ser o no ser de una petrolera cuyas reservas probadas han ido cayendo año tras año. 

Ambos socios, con todo, se resisten a aceptar ese recorte del dividendo incluso para objetivo tan loable. “Estamos a favor de que se mantenga la inversión, pero no a costa de la remuneración de los accionistas”, sostienen en la constructora. “Pensamos que se debe mantener la línea de dividendo que estaba  comprometida”. Tanto en Madrid como en Barcelona piensan que antes de suprimir o recortar sustancialmente el dividendo “Brufau tiene mucho trabajo que hacer en el terreno de la pura gestión”, tal que la reducción de costes (la firma ha anunciado un plan de ahorro de 1.500 millones este año), el recorte de plantilla, o el freno a determinadas inversiones que ahora mismo pueden ser cuestionadas a tenor de la bajada de los precios del refino y del propio consumo de gasóleos, tal que las que se efectúan en la refinería de Cartagena.   

Lista de agravios contra Antonio Brufau

Por encima de disputas técnicas o estratégicas, es como si el tantán del dividendo hubiera destapado la caja de los truenos y medio mundo se aplicara de pronto a hacer recuento de agravios, prestos todos a pasar factura a un tipo cuestionado siempre pero siempre protegido por un manto de benevolente silencio. Se le censura su aparente fracaso a la hora de zafarse del dogal que representa YPF, responsable de la alta prima de riesgo que paga Repsol (Moody's le ha bajado el rating de estable a negativo, al considerar que se está deteriorando tanto el beneficio operativo como el cash-flow). Los últimos en sumarse a la cofradía de los agraviados por Brufau son los Eskenazi, socios argentinos en YPF (15%). De acuerdo con una fuente local, “tanto Enrique como Sebastián le aprietan queriendo negociar con los Kirchner tarifas, precios, condiciones, porque ellos conocen el percal, pero Antonio les frena, porque esas son sus prerrogativas, eso quiere negociarlo él, cuando en realidad no lo hace. Pide ver a la presidenta y no lo consigue. Aparece cinco  días por Buenos Aires y se pasa cuatro jugando al golf. Para los Eskenazi, Brufau es como el perro del hortelano: ni come ni deja comer”.

Idéntico disgusto provocan sus malas relaciones con el ministro Sebastián. El enfrentamiento tiene razones conocidas: el precio de la bombona de butano, el problema con Sonatrach -con un Brufau que reclama mano dura con los argelinos-, los precios de las gasolinas en surtidor, la propuesta estrella del coche eléctrico… Para una empresa como Repsol, vivir enfrentado al titular de Industria puede suponer algo más que un serio contratiempo, teniendo en cuenta que la relación con el regulador que fija las tarifas siempre termina reflejándose, para bien o para mal, en la cuenta de resultados de la empresa. Incluso las relaciones con Zapatero se han deteriorado, tras haber llegado a ser excelentes durante los dos primeros años de Gobierno ZP. El problema es que AB no ha cultivado esa relación, “porque ha ido a su bola, como siempre. Él va de llanero solitario, de que no le debe nada a nadie”, asegura una fuente socialista. Un perro sin collar que hoy está en el punto de mira de muchas pistolas.

77.  yergano»30/10/2009, 12:16 h.

#76 A estas alturas , conviene ser objetivos . ¿ Qué pinta SACYR en esto, y porqué Del Rivero quiere tener mas influencia en REPSOL [incluso ser presidente ] ?... Muy sencillo, es el mayor accionista , tiene derecho, y ademas tiene capacidad e interés por el accionariado en general..... ¿ Qué ha llevado a La Caixa a mandar en REPSOL y poner su presidente ?... Muy sencillo, se les paga asi los apoyos financieros al PSOE al parecer enormes prestamos perdonados tambien pudo haberles caido el regalo de ENDESA, afortunadamente para sus accionistas abortado. [ El metodo ZP ].... ¿ Cómo le ha ido a REPSOL el cambio de Cortina a Brufau ?.... Muy mal , de ser una empresa con un futuro impresionante , con autonomia y solvencia financiera, a ser objeto de expolio para la Caixa y sus empresas filiales. Por ultimo , ¿¿¿ QUÉ PUEDE HACER AHORA BRUFAU ???, EN MI OPINIÓN, DEFENDER A REPSOL Y A SUS ACCIONISTAS, Y SI SE DEBE A OTRAS EMPRESAS , DEBILIDADES O QUERENCIAS, DEJAR LA PRESIDENCIA

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76.  alejo9»26/10/2009, 21:43 h.

#49
Almeria te contesto a tu comentario directo :

Soy Doctor Ingeniero Industrial, desde los 28 años [con Premio extraordinario], nacido en Almería, ni ser Hijo Predilecto de mi tierra.. Perdona pero te puse el trapo de distinta forma para que entrases y me dijeses lo que queria saber. Perdona que para conseguirlo dijese lo de Periquito, 45 años e Hijo Predilescto. Sabia que podria conseguir tu confesion. Por un lado orgulloso de haber conseguido... y por otro dolido por haberte dañado tu sentimeineto. Perdona. Tu preparacion no es acorde a tus comentarios, vales mucho mas que la imagen que trasmites.

Estoy todavía esperando que me dé un aprueba de que Franco no quería Barcelona para implantar la Seat. Sin acritud. . Eso es imposible probar y lo contrario tambien. Lo que te comente es una parte de lo tenido en cuenta en la decision. En el resto de lo que peso ... cabe todo.

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75.  alejo9»26/10/2009, 21:29 h.

#50
Almeria, te contesto :

"Tiene usted toda la pinta de estar dedicado al 100 % a la construcción de su nacioncilla y de implacable perseguidor de charnegos contaminantes." Se equivoca radicalmente : estoy totalmente en contra de los nacionalismos y me considero charnego aunque viva en Pozuelo [Madrid].

Respeto, aunque no comparto, a Ibarretche, a Carod y a Mas. Me alegraria que dejasen la politica derrotados como el 1º.

"Que aburridos son los que han viajado poco" La semana que viene vuelvo a Estambul a ver una vez mas Sta. Sofia, las fabulosas mezquitas y ... En Septiembre estuve en Paris recorriendo una vez mas el Sena, le Dòrsay, el Louvre, los bulevares de la rive driot y gauche, los Campos Eliseos, las plazas Vendome, Vosgos, Italia y Lètoile, los jardines de la Tullerias, los Campos de Marte, los del Trocadero, de Luxemburgo y jardin botanico, emocionadome ante la grandeza, belleza y simbolismo del Panteon, la Sorbona, Los Invalidos, recorriendo Monmatre, Monparnase, Barrio latino, Le marais, las Estaciones destartaladas pintadas por los impresionistas, saboreando sus deliciosos pasteles. Y ahora que viene el frio ma planificare una semanita en La Habana. Eso es viajar?

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74.  alejo9»26/10/2009, 21:07 h.

#51 De mis dos comentarios no has entendido para nada del 2º su significado. "Converso", "Charhego-Maqueto", Extraradio-barrio bajo-sur, hijo de G. C., son palabras dichas por mi no despectivamente. Son referencias sociologicas a trastornos de personalidad y de intentos desesperados de salir de ellos.

Por decirlo claro y alto no tendria ningun sentido en una persona orgullosa de "sus origenes", normal, avergonzarse de la digna profesion del padre, ni del origen geografico diferente, ni de las penurias economicas que pasaron en su juventud. Esto del converso podria leerlo en la biografia de algun inquisidor de origen judio, ambos españoles.

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73.  Iturri»26/10/2009, 18:41 h.

¡¡¡¡Cacho que cada día te escribe menos gente!!!!

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