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Mediaset sufre el reproche de sus accionistas por el sueldo de los consejeros y ejecutivos
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los inversores 'activistas' actúan en la junta

Mediaset sufre el reproche de sus accionistas por el sueldo de los consejeros y ejecutivos

Primero fueron Telefónica o Santander y ahora le ha tocado el turno a Mediaset. Y es que la firma italiana también ha 'sufrido' a los llamados proxy advisors

Foto: El consejero delegado de Mediaset España, Paolo Vasile. (EFE)
El consejero delegado de Mediaset España, Paolo Vasile. (EFE)

Primero fueron Telefónica o Santander y ahora le ha tocado el turno a Mediaset. Y es que la firma italiana también se ha visto afectada porlos denominados proxy advisors, grupos que coordinan el voto de los accionistas institucionales minoritarios para contrapesar el poder de los gestores y defender el buen gobierno corporativo. Al punto que, según las votaciones de la junta publicadas por la compañía, en torno a un 60% de sus inversores activistas votaron en contra de la remuneración de los consejeros y del sistema de retribución para los directivos de la sociedad,en el segundo año en que se van a casa sin dividendo.

En efecto, la mayor contestación se registró en los puntos siete y nueve del orden del día. El primero de ellos sometía a laconsideración de los accionistas el “establecimiento de un sistema de retribución dirigido a consejeros ejecutivos y directivos de la sociedad y sociedades de su grupo”. Un 25,18% de los accionistas votó en contra. En esta línea, el segundo contemplaba la aprobación del “informe anual sobre remuneraciones de los consejeros (…) correspondiente al año 2013”. Hasta un 24,32% de los presentes intentó impedir que la propuesta saliera adelante.

Si se tiene en cuenta que, del 75% que dio luz verde a esos acuerdos, los accionistas de control de la compañía agrupaban más de un 58% del capital a fecha de celebración del cónclave, no es difícil atisbar el peso que han ido cobrando esos grupos de presión. En concreto, más del citado 60% del voto libre. Según los datos facilitados por la editora de Telecinco, la junta celebrada el pasado 9 de abril alcanzó un quórum del 85,34% del capital social. En esa fecha, Silvio Berlusconi atesoraba un 41,5% de la firma, por un 17,3% del Grupo Prisa, cuota obtenida en la operación de venta de Cuatro.

Un reciente informe de Linklaters se refería a la cada vez mayor presencia en la firmas españolas de los proxy advisors, figura nacida en EEUU. Y exponía que la principal reivindicación de estos fondos, tradicionalmente centrados en vetar las remuneraciones excesivas de los directivos, está mutando hacia la aspiración de incluso ocupar puestos en los Consejos de las empresas en las que invierten, con el objetivo de defender su dinero del núcleo de poder. Según el citado estudio, desde el 2000 se ha duplicado el número de activistas con hoja de ruta y su plan también ha incorporado una mayor presión para que la caja vaya a parar a sus bolsillos, vía dividendos especiales.

Reelecciones de consejeros, en la picota

Esta importancia se observa en la evolución del porcentaje de reprobación que ha sufrido Mediaset en los últimos años. Por ejemplo, la política retributiva recibió una cuota de votos en contra de entre el 18,7% y el 20,17% del capital en 2012, primer año en que la compañía decidió no entregar dividendo. En 2011, sin embargo, el dato de rechazo apenas se situaba en el 9%. En el pasado 2013, también recibieron inusitados reproches las diferentes reelecciones de miembros del Consejo de Administración, con votos contrarios ampliamente por encima del 20% en la mayoría de los casos.


Mediaset ha sido tradicionalmente una máquina de hacer dinero y de repartirlo entre sus accionistas. De hecho, la compañía italiana ha distribuido entre los suyos desde el año 2001 la friolera de 1.916 millones de euros. Sin embargo, el impacto colateral de su asociación con el Grupo Prisa ha hecho estragos en su proverbial política de retribución a los inversores en los últimos años. Según anunció la firma en su junta hace apenas días,tampoco 2013 será año de dividendo, después de queel casillero ya quedara a cero el ejercicio anterior. La justificación en ambos ejercicios es la misma: hacer caja para “atender la financiación de potenciales oportunidades de negocio de carácter estratégico”.

El consejo de administración de la editora de Telecincopercibió 5,95 millones de euros en 2013, un millón más respecto a los 4,84consignados en el año anterior. En esta línea, sus principales ejecutivos se repartieron un pastel de 9,17 millones, frente a los 7,97 de 2012. La compañía registró un beneficio neto de apenas 4,16 millones, si bien se trata de un resultado condicionado por el test de deterioro efectuado sobre Canal+, sociedad en la que atesoraun 22%. El beneficio operativo de la compañía alcanzó los 70,17 millones de euros, un guarismo que supone un 43,8% más. En apariencia, más que suficiente como para ser generoso en la política de retribuciones. Claro que no todos los accionistas piensan lo mismo.

Primero fueron Telefónica o Santander y ahora le ha tocado el turno a Mediaset. Y es que la firma italiana también se ha visto afectada porlos denominados proxy advisors, grupos que coordinan el voto de los accionistas institucionales minoritarios para contrapesar el poder de los gestores y defender el buen gobierno corporativo. Al punto que, según las votaciones de la junta publicadas por la compañía, en torno a un 60% de sus inversores activistas votaron en contra de la remuneración de los consejeros y del sistema de retribución para los directivos de la sociedad,en el segundo año en que se van a casa sin dividendo.

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