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Sí, ya se que suena dramático, incluso apocalíptico... Pero supongo que ustedes coincidirán conmigo en que nada de lo que se está haciendo contribuye en modo alguno a recuperar la confianza en los mercados y el sistema financiero. Es evidente que el recurso al sector público como tabla salvavidas no está ofreciendo los resultados deseados. Escribo estas líneas a poco más de una hora del cierre de los mercados. Es viernes, cerca de las cuatro de la tarde, y la bolsa cae entorno a un 10%. Lo peor es que Wall Street ha abierto también a la baja, con fuertes caídas. Un buen amigo de una entidad financiera me cuenta que esta misma mañana –del viernes– al banco Santander le han negado un préstamo en el interbancario al cinco y medio por ciento, y me confirma que si el euribor sigue al alza es porque en el interbancario se están concediendo préstamos con un marginal del 12%. ¿Saben lo que significa eso? Que a pesar de los cientos de miles de millones de euros que los bancos centrales han ido introduciendo en el sistema para dotarlo de liquidez y que los bancos recuperaran la confianza entre ellos, no solo no ha ocurrido eso sino que, probablemente, esa es una de las causas de que la desconfianza no solo persista, sino que además vaya in crescendo.

Hace unas semanas, en un artículo bastante comentado, les decía a ustedes que esta situación tenía sus similitudes con aquella otra del 29, y lo cierto es que, en efecto, las circunstancias son cada vez más parecidas y acontece que estamos cometiendo las mismas equivocaciones. El crack de aquel mes de octubre en la bolsa neoyorquina venía precedido por una depresión económica sin precedentes, depresión que la crisis financiera contribuyó a acentuar. Los estados optaron por la intervención, y durante varios años el mundo vivió una de las crisis económicas más intensas. Cabría pensar que de aquellos errores habríamos aprendido algo, pero en lugar de eso los gobiernos amenazan a la economía con un rebrote de intervencionismo sumamente peligroso. Al igual que entonces, las principales economías del mundo vienen arrastrando un declive que en algunos casos –como el nuestro– es especialmente doloroso. En medio de la crisis económica ha surgido la crisis financiera, arrastrada por una absoluta ausencia de confianza tanto en los mercados como en los propios sistemas político y económico. Esta es una crisis que va más allá de lo que vemos en las pantallas de televisión y en los índices bursátiles, y mientras no comprendamos el verdadero alcance de la misma, seguiremos sin poder abordar su solución.

Yo no soy economista. Seguramente McCoy tiene mucha más cultura económica para poder abrirles a ustedes los ojos sobre lo que se puede o no se puede hacer para superar esta situación. Pero, a veces, las cosas llegan a un extremo de deterioro en el cual es imposible arreglarlas y hay que dejar que se estropeen del todo para poder volver a construirlas de nuevo. Tengo la impresión de que todo el sistema ha fallado. Seguramente porque donde debía de haber libre mercado lo que ha habido son mercados supuestamente libres pero ciertamente intervenidos por unos poderes públicos que, donde tenían la obligación de regularlos, se tomaron la libertad de dirigirlos. Los bancos centrales, que nacieron como organismos de vigilancia y control, se han convertido en actores indispensables, favoreciendo o limitando los flujos de liquidez a su antojo. El monetarismo es a la política económica como una secta a la religión, una secta gracias a la cual las entidades financieras gozaban de una disposición ilimitada de liquidez con la que, a su vez, facilitar préstamos incondicionales a todo aquel que acudiera a una oficina a solicitarlo. Tan cerca como a nuestro alrededor hemos visto como las entidades financieras facilitaban créditos por doquier, y el nivel de endeudamientos de las familias españolas superaba ese ‘limite’ necesario del 40% de sus ingresos. Las hipotecas servían de vehículo para adquirir coches de lujo, hacer viajes imposibles y pagar las comuniones-bodas-bautizos a lo grande, del tal modo que el valor de la casa, incluso el de mercado en el momento de la compra, se veía ampliamente superado en la creencia –falsa creencia– de que la vivienda siempre sube de precio, nunca baja.

Es decir, hemos financiado el crecimiento de nuestra economía, no acudiendo al ahorro, sino al endeudamiento, y ahora estamos pagando las consecuencias. No solo nosotros, el resto del mundo civilizado igual. En el caso español se une la incompetencia de un Gobierno que durante la pasada legislatura se negó a prever que la economía pudiera darnos un disgusto y vivió de las rentas y de una fuerte expansión de nuestro déficit exterior que complicaba notablemente la competitividad de nuestra economía, una economía que crecía al ritmo del ladrillo y del crédito. Bien. Se ha acabado el crédito y el ladrillo. Y el sistema financiero ha comprendido –no así los presidentes de los bancos– que sobre los cimientos de la intervención pública y de la excesiva presencia del Estado en la economía no se puede construir un mundo más libre, y por eso reacciona a los planes de rescate y de nacionalización encubierta o no encubierta de las entidades financieras con caídas generalizadas de las bolsas y el hundimiento del sistema en las profundidades del pozo de la desconfianza. Si esto es así, ¿no sería mejor dejar que el propio sistema se salve a sí mismo aunque eso implique, de entrada, su colapso? Quizá, insisto, pueda sonar dramático, pero lo cierto es que cuando el edificio está afectado por una aluminosis generalizada en toda su estructura, la única solución es derribarlo y volverlo a levantar sobre nuevos cimientos, en lugar de poner parches que lo único que hacen es retrasar aún más el hundimiento definitivo y, si me apuran, contribuyen a hacerlo más doloroso.

Por supuesto, nosotros no podíamos ser menos, pero aquí, encima, con un componente de peineta y caspa que empieza a ser ya preocupante. El viernes el Gobierno aprobó un doble plan que tiene numerosas contraindicaciones, no tanto por la elevación del fondo de riesgo a cien mil euros –que sigue siendo poco comparado con la garantía de devolución del cien por cien que ofrecen otros países–, como por la creación de ese fondo para comprar activos de 50.000 millones de euros, y que llegará a 100.000 millones porque eso es lo que le han pedido los banqueros a Rodríguez, y es que están con el agua al cuello aunque el Gobierno se empeñe en contarnos otra cosa. Y Rodríguez tiene la desfachatez de pedirle a Rajoy que le de un apoyo sin condiciones, apoyo sin condiciones a un plan de rescate del que seguimos desconociendo la letra pequeña, y que promete ser la antesala de algo mucho más preocupante, como es la nacionalización de activos financieros. Y todo ello, encima, en manos de los amigos de Rodríguez –¿sabían que la directora del Tesoro, Soledad Núñez, de la que va a depender ese fondo, es la mujer de Javier Vallés, el director de la Oficina Económica del Gobierno con sede en el Palacio de La Moncloa?–, y para dárselo, no a las empresas pequeñas y a las familias, sino a aquellas otras cuyos créditos con los bancos vencen a corto y pueden crearles un problema grave de tesorería, y a los propios bancos que no saben como devolver los préstamos que tienen con el exterior.

Todo ha fallado. Ha fallado la acción coordinada de los bancos centrales, porque no ha servido para que el sistema recupere la confianza. Han fallado los gobiernos porque no han entendido la gravedad de la situación y se han dejado llevar por la debacle coyuntural de algunas entidades y de los mercados, sin analizar las causas de la misma, y eso les ha llevado a poner en práctica políticas de intervención que, a la larga, van a agravar aun más la enfermedad. Han fallado los organismos internacionales, porque no han sabido calcular la proporción del desastre y tampoco sirven a la hora de proponer medidas y analizar las causas, hasta el punto en que se han convertido en meros transmisores de malas noticias. Ha fallado la Unión Europea, que de esta crisis sale especialmente tocada en la medida que, cuando se trata de la supervivencia, los estados se olvidan de que tienen un objetivo común y se dedican solo a buscar soluciones que satisfagan a su ciudadanos sin pensar en que eso puede dañar a otras economías. Han fallado todos los mecanismos del sistema, las sociedades de rating, las auditoras, las sociedades de los mercados, los departamentos de riesgos... Nadie se fía de nadie. Cada entidad mira a las demás, consciente de que sí ella misma tiene dificultades y su balance está plagado de activos tóxicos, las demás están igual o peor. ¿Saben cual es el problema? Que aunque nos mientan y nos digan que todo va bien y nuestro sistema es fantástico y la envidia de Merkel y Sarkozy, las entidades saben lo que han hecho cada una de ellas, y por tanto también lo que han hecho las demás. Y esa desconfianza es imposible que ningún Gobierno pueda solventarla. El sistema, hoy por hoy, no tiene salvación posible más allá de parches que alivien el dolor temporal, pero aumenten la gravedad del cáncer que afecta a toda nuestra escala de valores.

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@Federico Quevedo

Federico Quevedo, nacido en Hamburgo (Alemania) en 1961, licenciado en Ciencias de la Información, está casado y tiene 4 hijos. Quevedo ha realizado su carrera profesional en medios como Radiocadena Española, Antena 3 Radio, Europa Press, La Gaceta de los Negocios, Actualidad Económica... Además es colaborador de Telemadrid, Popular TV, La Brújula de la Economía de Onda Cero y El Gato al Agua en Intereconomía. Autor del libro Pasión por la Libertad sobre el pensamiento político del ex presidente Adolfo Suárez.

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