Votar esta noticia

Resultado (6 Votos)

Sostiene Miguel Sebastián que cuanto más caiga la economía, más rápida será la recuperación. El argumento es impecable en términos teóricos y está avalado por los hechos. La historia económica de los últimos 35 años -al menos desde el primer choque petrolífero de 1973- ha demostrado de forma reiterada que los ajustes graduales son más costosos a medio y largo plazo que los procesos rápidos en el tiempo, sin duda más dolorosos en el corto plazo.

Parece evidente que si una economía tarda en ajustarse más allá de lo que aconsejan sus fundamentos macroeconómicos, corre el peligro de ‘contaminar’ a sectores inmunes o ajenos a la crisis. Produciéndose, por esta vía, una especie de metástasis que puede llevarse por delante buena parte del tejido productivo ‘sano’, y que por sus características no tiene necesariamente que verse afectado a priori por turbulencias externas. Desde este punto de vista, por lo tanto, el argumento de Sebastián es irreprochable, y eso explica la estrategia de Pedro Solbes de dejar caer el sector inmobiliario -el célebre ‘ladrillo’- sin intervenciones relevantes por parte de los poderes públicos. Durante los dos choques petrolíferos de los años 70, España hizo justo lo contrario de lo que determina la cordura económica, y eso explica que el nivel de empleo de los últimos años del franquismo (unos 12 millones de ocupados) no se superara hasta mediados de los años 90, pero con una población activa notablemente superior, lo que llevó el paro a tasas cercanas al 25%.

Los ajustes rápidos, sin embargo, tienen una cruz. Son más difíciles de digerir por parte de la opinión pública toda vez que el deterioro de la actividad productiva es mucho más perceptible. No es fácil vender a la ciudadanía que las cosas van ‘razonablemente bien’, como le gusta decir a Solbes, cuando los indicadores macroeconómicos dibujan un perfil claramente negativo en términos de empleo, consumo, inflación o inversión en su doble vertiente: construcción y bienes de equipo. Y por eso resulta incoherente diseñar una estrategia de política económica dirigida a acelerar al máximo el ajuste económico (como admiten Solbes y Sebastián en público) y, al mismo tiempo, negar la existencia de una crisis entendida como un ajuste drástico de la actividad económica.

Esta incongruencia, con todo, no es lo peor. Ya se sabe que la verdad en política es un bien escaso. Lo peor es que se insiste una y otra vez en que detrás del ajuste está la recuperación, lo cual está por ver, al menos en un horizonte de tiempo razonable: dos o tres años. En el pasado, el deterioro sostenido de la balanza de pagos revelaba la pérdida de competitividad de la economía española. Como consecuencia de ello, y para que la economía pudiera seguir financiándose sin estrangular el crecimiento, las autoridades económicas tiraban de devaluación con el único objetivo de restañar las heridas y poner el marcador a cero. Los españoles eran un 8% o un 10% más pobres, pero al menos se ganaba competitividad vía precios, lo que garantizaba que el ajuste fuera corto en el tiempo, creando las bases para un nuevo periodo de expansión.

Ahora, como se sabe, y desde la pertenencia al euro, eso no es posible, por lo que está descartado que España pueda salir del atolladero haciendo devaluaciones competitivas. Esto es más preocupante si se tiene en cuenta un factor. Dentro de un área monetaria única, la financiación exterior está garantizada (por pequeña que sea), lo que paradójicamente puede tener efectos perversos. Esos flujos de financiación ‘garantizados’ pueden ocultar la necesidad de poner en marcha los mecanismos de corrección clásicos del ajuste económico: precios y salarios. Justamente, lo que se ha hecho en Alemania para lograr una deflación competitiva.

Resulta sorprendente, por ello, que el ministro de Industria (supongo que estará en excedencia como economista) vincule la solución a los problemas a una mera cuestión de normalización de los mercados financieros. Aunque el mercado interbancario vuelva a funcionar con normalidad, los problemas de competitividad de la economía española continuarán, y para llegar a esta conclusión sólo hay que recordar que en diez años de unión monetaria (sin ‘credit crunch’ de por medio) los precios interiores han subido un 10% más que en la eurozona, es decir, a un punto por año. Pero si, además, se tiene en cuenta que el endeudamiento de las familias españolas representa más del 130% de su renta disponible, no parece muy razonable pensar que la normalización de la financiación exterior va a resolver los males de fondo de economía española.

Como tampoco está demostrado -por lo que difícilmente se pueden sacar conclusiones- que los precios del petróleo vuelvan al entorno de los 70-80 dólares. Porque si esto es así, eso significaría una brutal caída de la demanda procedente de los países emergentes, lo que sin duda tendría adversas consecuencias para la economía española y, en particular, para países como Alemania o Francia, muy vulnerables a un retroceso de sus exportaciones. A no ser que el ‘minnesoto’ Sebastián considere que la descomunal subida del crudo tiene que ver casi exclusivamente con movimientos especulativos, lo cual, desde luego, no se va a arreglar con una especie de ‘Tasa Tobin’ para el mercado de futuros.

Quiere decir esto que el ajuste rápido es una bendición en términos económicos, pero lo que no está claro es que el enfermo cuente con las vitaminas necesarias para reponerse del susto. Lo cual puede llevar al paciente a encontrarse muy debilitado durante años, aunque haya superado el shock inicial y se le haya aplicado la célebre ‘purga de Benito’, que obraba efectos benéficos incluso antes de ser administrada.

Votar esta noticia

Resultado (6 Votos)

Enlaces patrocinados

El equipo de redacción revisará las opiniones para evitar la difusión de comentarios no apropiados o insultos. El horario del foro es de 07:00 a 23:00 h, con horario restringido a los invitados de 10:00 a 19:00 h. Fuera de ese horario no se incluirán opiniones.

Ver más comentarios    Deja tu comentario

España e Irlanda se la pegan, ¿el fin del modelo anglosajón?(16/06/2008)

Los camioneros y el embajador británico: las miserias de la política energética española (11/06/2008)

Por qué Obama no ganaría nunca en España (06/06/2008)

DOS PALABRAS

Se busca líder con proyección para partido de extrema derecha con apoyos mediáticos  Federico Quevedo

AL GRANO

Los camioneros ponen vinagre en la herida del malestar social  Antonio Casado