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En los últimos días se ha suscitado un animado debate sobre la credibilidad de las previsiones macroeconómicas del Gobierno. En una esquina del cuadrilátero, Pedro Solbes, conocido por su escasa contundencia en la pegada, pero un auténtico corredor de fondo en el arte de la política.

En la otra esquina de las doce cuerdas, los institutos de coyuntura, en particular el más acreditado de todos: el Fondo Monetario Internacional, regentado, todavía, por otro caudillo del ring, Rodrigo Rato, que como todo el mundo sabe ha sido cocinero antes que fraile. De hecho, fue antecesor de Solbes en el cargo; como éste, a su vez, lo fue de Rato. En fin, un verdadero galimatías que, como le gusta decir a Jordi Pujol, se resume en un juego de palabras. Si en la España de la Restauración la alternancia política venía a ser algo así como de Cánovas a Sagasta y de Sagasta a Cánovas, en la del tercer milenio es algo así -al menos en términos económicos- como de Solbes a Rato y de Rato a Solbes. No descarten que, como el PP gane las próximas elecciones, Rato vuelva a sentar sus reales en el viejo caserón de la callé Alcalá.

La disputa entre ambos púgiles está vinculada a las previsiones macroeconómicas para el próximo curso, toda vez que el correspondiente a 2007 está prácticamente liquidado. Si no hay catástrofes de última hora, lo lógico es que el PIB crezca en el entorno del 3,7%-3,8% en media anual, lo que no es incompatible con que el último trimestre se cierre con un aumento de la actividad económica del 3,4%, a decir de los institutos de coyuntura, que parecen haberse empeñado en llevarle la contraria a Solbes. Institutos que, por cierto, viven sus mejores días. Ya se sabe que, cuando las cosas van bien, se habla de empresas -de fusiones y de adquisiciones y de lo que sube la Bolsa-; y cuando el horizonte se tuerce, de lo que se habla es de macroeconomía. De ahí que el combate entre Rato y Solbes se presuma vibrante.

No es para menos. El FMI dijo ayer que el PIB español crecerá en 2008 un 2,7%, es decir, seis décimas menos de lo que estima el Ejecutivo. Una previsión que coincide, en líneas generales, con lo que de manera un tanto cursi se suele denominar 'consenso de mercado'. El hecho de que el Fondo Monetario sea más pesimista que el Gobierno español no es, desde luego, un suceso extraño. Lo curioso, y eso sí que es novedad, es que el presidente del Gobierno español, a quien se supone bien informado, diga con cierta sorna que el FMI se equivoca "un rato", sugiriendo que la pluma del ex ministro está detrás de las previsiones para España.

Dando por buenos los argumentos de Zapatero, lo que es mucho decir, lo verdaderamente relevante es quién lleva razón: si Solbes, que mantiene a viento y marea una estimación del 3,3% (aunque últimamente se ha apuntado a la escuela del 'en torno a...'), o el FMI y los institutos de coyuntura, que estiman una caída pronunciada de la actividad económica. La economía de la décima, como le gustaba decir a Cristóbal Montoro, no es un asunto menor. Cada décima viene a representar unos 1.100 millones de euros, por lo que, si el PIB crece siete décimas menos de lo que estima Economía, estaríamos hablando de unos 7.700 millones de euros, una cantidad nada despreciable.

Parece claro que, en los últimos tres años, el FMI ha errado en sus previsiones, principalmente por una cuestión de demanda interna española. Los economistas del Fondo se equivocaron pensando que tanto el boom inmobiliario como el déficit del sector exterior acabarían por estrangular el crecimiento español. No ha sido así. El precio de los pisos ha seguido creciendo por encima de los dos dígitos hasta hace escasamente tres o cuatro trimestres; mientras que el déficit corriente no sólo no ha hecho doblar las rodillas a nuestro país, sino que sigue creciendo desafiando todas las leyes de la economía. Por si alguien no lo sabe, el FMI estimó ayer que el desequilibrio exterior representará el año próximo el 10,2 % del PIB, medalla de oro en las olimpiadas de los números rojos. Ese 10,2% es equivalente a un déficit de ahorro de más de 110.000 millones de euros y contrasta con el -1,4% que registrará el conjunto de las economías avanzadas o el -5,5% de EEUU, tradicionalmente el país que más ha vivido del ahorro externo.

Y es que el FMI aplicó la lógica económica y, con buen criterio -pero con mal tino-, dio por descontando que las autoridades económicas aplicarían la 'purga de Benito', como decía Carlos Solchaga, en aras de reequilibrar el peso los distintos componentes de la actividad económica. Tampoco ha sido así, y eso explica que la demanda interna haya seguido tirando de la economía con una extraordinaria fuerza; de ahí el patinazo de los expertos del FMI en cuanto a previsiones. Es verdad: Solbes, 3; Rato, 0, como titulaba un periódico. Pero, ¿qué es mejor, equivocarse en las previsiones o en la política económica? Esto último sin duda es lo peor.

Y para llegar a esta conclusión sólo hay que echar un vistazo al Outlook de otoño. No está de más recordar que este país -con el primer déficit comercial del mundo desarrollado- dirige sus exportaciones a los países menos dinámicos, principalmente la UE, mientras que su papel es residual respecto a las tres naciones que está tirando del crecimiento mundial: China, India y Rusia. Que alguien les pase una chuleta a nuestras autoridades económicas y les recuerde que esos tres países, como señala el FMI, representan la mitad del crecimiento mundial (estimado para 2008 en el 4,7%).

Pero por si esto fuera poco, España, por su altísima propensión al crédito, es una de las naciones, como también señala el FMI, que más puede sufrir por la crisis de liquidez, toda vez que ha basado su crecimiento en operaciones de endeudamiento (familias y empresas). "Una contracción del crédito más larga de lo previsto podría tener un significativo impacto negativo en EEUU y algunos países europeos", dice el Fondo.

No parece descabellado pensar que entre esos "países europeos" esté España, donde más han subido los pisos junto con Irlanda, y donde, además, más ha aumentado el apalancamiento de los agentes económicos. El FMI pone el broche de oro: "El grado de sobrevaloración de los precios de la vivienda en algunas naciones de Europa podría ser considerablemente mayor que el de EEUU". Todo un aviso para navegantes, aunque quien lo suscribe haya suspendido el curso de previsión y coyuntura Y ello sin hablar de productividad, I+D+i, precariedad laboral o gasto social por habitante, donde España, como se sabe, tiene uno de los peores currículum del planeta entre las naciones desarrolladas. Vamos, para morir de éxito.

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